Las percepciones de los analistas

Las empresas que vamos cerrando datos del año solemos hablar con cierta admiración sobre los analistas que sin lugar a dudas suelen tomar decisiones basadas en los análisis de fundamentales, la intuición y también.... su percepción del entorno. El famoso cartoon portada de The Economist clarifica el proceso.

Que el señor nos coja confesados.

Lo dificil de hacer predicciones... especialmente sobre el futuro

En los tres ultimos días he mantenido cuatro conversaciones sobre el artículo de opinión de Santiago Niño Becerra en El País del pasado martes "2010 - El año del crash" cuya lectura recomiendo por lo clarito que lo deja todo. Lo mas preocupante es que no es un agorero indocumentado el que vaticina una preocupante situación que sin duda ha cambiado a peor desde finales de noviembre (a pesar del dispendio navideño) y que ha hecho movilizarse y cambiar la actitud de las élites financieras que vuelven a ver con nerviosismos que "el empujon" de las medidas fiscales y de incremetno del déficit han agotado su eficacia y "el coche sigue sin arrancar".

Os dejo el link de un debate reciente en CNN a proposito de dicho artículo.

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Parte 2 de 3
Parte 3 de 3

Lejos del optimismo o pesimismo que pueda transmitir a la sociedad, la realidad es que hace muchos meses que no se está hablando claro y eso sin duda ayuda poco. Es de agradecer que algunos tengan la valentía de hacer predicciones, especialmente del futuro. Zapatero hace meses que afortunadamente dejó de hacerlas.

Reflexiones de un cybermonday cualquiera

Comienzo el CyberMonday con  una apasionada charla a los alumnos de ISEM para trasladarles una simple idea: "Hay que dedicarle tiempo a definir tu modelo de negocio". Casi sin querer he terminado la introducción con un aprendizaje de la semana pasada en Madrid. Me reencontraba con amigos y antiguos compañeros de trabajo y practicamente todos estaban buscando trabajo y eran directivos muy lejos de los "ERES" pero la gente no estaba contenta con su trabajo, con su actividad y con el perfil de su empresa. Insisto hay que dedicarle mucho tiempo a definir un modelo de negocio sostenible.

Y mientras os estoy escribiendo esto..... la gente compra y compra online (además desde su puesto de trabajo), por algo hoy es el CyberMonday (primer día laborable en EEUU tras las ofertas del Día de Acción de Gracias). El modelo de negocio estará online.

El cloud computing comienza con los pies en la tierra

Hoy se ha lanzado con alcance mundial Windows 7 el nuevo sistema operativo de Microsoft. Esta noche he hecho un poco de research para ver las primeras impresiones de la presentación en EEUU y a prensa no se atreve a hacer una valoración del sistema que por cierto hace semanas que se podía encontrar hasta en la sopa. Es cautelosa la prensa, no me sorprende, no están las cosas para prejuzgar a los contendientes. Es cierto que las espadas están en alto, me llama la atención del análisis del Economist Clash of the clouds como se van alineando progresivamente las capitalizaciones bursátiles de los principales competidores, parece que se estén igualando en el mercado y así lo refleja su valoración.

En lo que claramente no están igualados es en la puesta en escena, Apple sigue generando con sus Keynotes una expectación que cuadra con la elegancia, rigor e impacto de sus presentaciones. No es el caso de la compañía de Redmond que acostumbra moverse en un terreno que traspasa el mal gusto para acercarse a lo vomitivo. Hoy han elegido a una niña de cinco años (como hizo Rajoy) para presentar el producto, ha mejorado mucho desde su presentación de Windows XP. No tiene desperdicio.



En los dos últimos días he comentado en un par de ocasiones que alguno de los temas discutidos en la reunión tenían un tono/estilo demasiado americano para nuestra forma de hacer las cosas, me refería a este tipo de cosas que afortunadamente en Europa siempre nos seguirán pareciendo grotescas, por muy CEO que Steve Ballmer sea de Microsoft.

Cajas de ahorro ¿Que será? ¿será?

Buscando una entrada he tropezado con mi reflexión de la charla de AFI organizada por la CAM en la UMH y recordaba que precisamente hoy se cumplen dos años de la crisis del "credit crunch" en EEUU que dejó al descubierto los excesos del mundo financiero con lamentables consecuencias.

Desde entonces dirigentes, tecnócratas y gobernantes se esfuerzan por intentar parecer que estan preocupados por pensar que saben entender las raices y soluciones de todas las consecuencias y bla, bla, bla....

Me imagino que aprovechando lo calentito del verano los importantes del país deben estar perpetrando los últimos retoques el nuevo mapa de la financiación autonómica con las fusiones de cajas. Mi apuesta de resuolución del mapa de cajas es doble, vamos que tengo una duda....

Primera posibilidad: "Quedan 17 Cajas" una por comunidad autonóma que tiene el cometido inverso de Robin Hood, robarle a los pobres pensionistas y PYMES para financiar los inviables proyectos y "caprichos" de los Sheriff del Condado (Comunidades autónomas).

Segunda posibilidad: "Quedan dos Cajas, la caja del PP y la del PSOE" Con el loable argumento de los votos emitidos diestros y siniestros se reparten las cajas y cajitas para que la resultante de poder responda mas o menos parecidos con el porcentaje de votos de los últimos comicios. A esto escenario le podríamos llamar "Cada caja con su tartaja".

Como veís no se cual de los dos escenarios es peor. Además hace un par de semanas que no se oye ni se lee nada sobre fusiones en las caja, esa es una clara señal de que todo está preparado: Piensan cambiar algo y que al final todo quede como está ahora. Un clásico en política.

Mercados maduros, empresas listas

El movimiento de inteligencia colectiva 2.0 debe ser una tardía reacción al que las empresas 1.0 hace tiempo que desarrollan y que resulta especialmente rentable especialmente si operan en mercados maduros. Me provoca esta reflexión un mail que me hace llegar AS sobre una web que compara los precios de carburante y los geolocaliza.

Si ilusamente hacéis una prueba, veréis que la conclusión es evidente: mantener esta web debe ser muy sencillo porque (en un mercado liberalizado) todos los operadores tienen prácticamente el mismo precio (hasta el tercer decimal).Son las casualidades de la azarosa vida empresarial.

Otra habitual casualidad suele ocurrir al reservar un billete de avión en una ruta con dos o tres operadores en la que también podemos comprobar la precisión en la fijación de precios. Son las ventajas de los mercados maduros. Como decía Descartes "Pienso luego existo". Y en un mercado maduro o piensas mucho y actúas o estas fuera.

Cosmética en lugar de cirugía

Me parece relevante el hecho que por primera vez en la serie estadística del Ine entremos en deflación (técnica o no) el hecho es que muchas cosas valen menos que antes.  Lo consumidores no estamos preparados mentalmente para asumir que el futuro es más barato que el pasado sino más bien lo contrario. Es ahí donde surge el dilema sobre la duración de esta situación económica. No hacen más que preguntarme cuanto tiempo durará la crisis. Evidentemente no tengo respuesta, pero si pienso que los cambios estructurales necesarios para revertir la situación ni siquiera han empezado a surgir en el debate político es decir que mi opinión es que EEUU saldrá antes que Europa y dentro de la UE nuestro país será de los que más tarde en salir.

Ya lo comentábamos en el blog al referirnos al recién publicado Global Competitiveness Report que debemos abandonar la cosmética (alargar el subsidio de desempleo, reducir el déficit, ignorar la falta de competitividad salarial de nuestro mercado laboral, etc..) en lugar de abordar los problemas desde la cirugía en todas sus disciplinas menos la estética.

Ya sabiamos que faltaban médicos en España ahora leyendo los periódicos estamos descubriendo que también sobran "esteticienes".

Gatos y liebres en Forbes

Trabajo, trabajo, lo que se dice trabajo es lo que han tenido este año los analista de Forbes para elaborar su famosa lista de billonarios (+ de 1000 millones de dolares de patrimonio). Y es que son tiempos de confusión, de gatos y liebres, gente que evidentemente sigue subiendo, puferos que sorprendentemente siguen, riquisimos que se caen de la lista, pobrecillos, pero no me dan pena. Ciudades que suben en concentración de riqueza, industrias como la inmobiliaria que bajan, gatos y liebres.

La conclusión sería que ya no se puede valorar las fortunas en base a calculos incrementales porque muchos de los activos que detenten ni siquiera tendran ventana de liquidez. La volatilidad de los mercados se traslada a los patrimonios en una sociedad exclusivamente basada en la voracidad financiera. Y es que lo que valen las cosas solamente lo sabe Dios, el resto tenemos que conformarnos con pagar lo que pone en las etiquetas.

Visita a Londres

Recien aterrizados lo advertía el taxista. Watch out with Primark! Efectivamente la visita a Londres demuestra que la velocidad del reloj se incrementa. A medida que todo ocurre más rápido los reinados se hacen más cortos. Mientras que el lujo intenta sobrevivir mientras o muere languideciendo, el low cost retailing (tipo Primark) y los value retailers tipo River Island o New Look encuentran un oceano azul en el que navegar placidamente. Me quedo con esta foto tomada en un New Bond Street vacio, muy vacio. Todo va muy, muy, muy deprisa. Divertido divertido. Me gusta.

El que la hace la paga

Eso es lo que piensan muchos americanos que no quieren que el Plan de rescate de las familias de Obama ayude a imprudentes consumidores que se metieron en riesgos superiores a los asumibles y que ahora contarán con ayudas del gobierno para evitar un aluvión de desaucios. Lo curioso es que el video más visto de ayer en youtube es la comprometida escena en la que el influyente periodista Rick Santelli preguntaba desafiante en su conexión en director en el telediario de la CNBC a los operadores de la Bolsa de Chicago si querían que sus impuestos fueran a parar a pagar las deudas de los osados vecinos en apuros. Se monta  un pequeño guirigay ante la estupefacta presencia del presentador del telediario que no sabía como seguir.



Hoy el Presidente Obama apelaba a la responsabilidad de los comunicadores en su labor para mantener un equilibrio social. Los deseos del Presidente chocan con una sociedad en la que la libertad y las consecuencias del mas uso de esta libertad están muy asumidas por los ciudadanos. El que la hace que la pague.... por eso a Camps le preocupan las facturitas de los trajes. Zaplana debe reir a carcajada limpia desde Bru$ela$.

Plusmarquistas mundiales en malaria

Revisito la presentación Estrategia e incertidumbre para hacer un monográfico este viernes en la empresa y revisito también la evolución del entorno y saco algunos nuevos datos interesantes en el último mes de turbulencias financieras. Uno de los datos que más me llaman la atención en la publicación del informe del Global Competitiveness Index en el que España mantien el puesto 29 igual que el año pasado (entre China y Chile).

El prestigioso informe del World Economic Forum (que por cierto no recuerdo haber visto este año una sola reseña de su edición en la prensa económica) detalla los factores de competitividad de un país y los califica del 1 al 149. Podeis ver la ficha de España en el gráfico adjunto en el que solamente logramos destacar como primera posición en el control de la malaria (me quedo más tranquilo) en cambio nuestra menor competitividad la representa la estructura y normativa del mercado laboral con el puesto 117. Dada la importancia del contexto de ambos factores y la sorprendente actitud "escapistodespistada" de los agentes sociales, digamos que en estas epocas de incertidumbre tenemos un interesante reto como país. Cabe destacar que ocupara la posición 117 en Estructura del mercdo laboral significa que solamente hay 30 economías mundiales que lo hacen peor que nosotros. Quizas, me parece o puede entender que esta lastrando nuestra competitividad internacional.

5 segundos de gloria

Al estilo de los eyaculadores precoces a Massa solamente le duro la gloria 5 segundos (desde que pasó bajo la bandera de cuadros hasta que Hamilton rebasó al quinto clasificado en la última curva). Fue un título efimero. Como un espejismo. Me refiero a la última carrera de la Formula 1. Tras 18 carreras el mundial se define en la última curva y finalmente es un segundon el que gana y nadie recordará jamás al segundo. No existen la medallas de plata.

Esta mañana ponía el ejemplo de la Formula 1 en una reunión. Esa es el nivel de competitividad al que nos enfrentamos hoy en dia en nuestra industrial. Afortunadamente la semana pasada y esta ha sido un gran día profesional.

La economía de los beneficios

Leí el sábado el documento que me hacia llegar mi amigo PdR sobre la nueva economía de los beneficios (Perkonomics). Resumiendo dice que distinguir a nuestros clientes y trabajadores con beneficios es la mejor inversión que podemos realizar para garantizar la lealtad a medio plazo.

Se centra Wathctrend en las líneas aéreas, supermercados y las tarjetas de crédito que han segmentado y valorado el coste/beneficio de estas galanterías (no hacer cola, asientos más amplios, tarjetas platino….) y sobre todo la reversibilidad y carácter temporal que estos beneficios tienen (como todos hemos asumido).

Es cierto que deberíamos aprender (especialmente en momentos de flojeo de la demanda) a gestionar en el largo plazo la relación con los clientes y desde luego estar industrias llevan mucho tiempo haciéndolo. El resto tenemos que aprender.

¿Donde se quedan los obscenos márgenes de la gasolina?

Es curioso que hace 40 dias el barril de gasolina costase 40 dolares más por barril y que ayer tocase solamente los 109 dolares en el mercado mayorista.

En ese mismo periodo el mercado al menudeo ha reflejado rápida y puntualmente todas las subidas y ha olvidado sistemáticamente las bajadas.

Me imagino que si supongo que las petroleras obtienen unos márgenes obscenos con el arbitraje de precios de compra y venta me estaré equivocando.... ¿Alguién me lo sabe explicar?

Viva el mercado libre.

Liberales no desespereis algún dia el mercado será libre.

Habemus Google Chrome y nueva guerra en los navegadores

Os escribo estas líneas desde el flamante Google Chrome, nuevo navegador web lanzado hoy mismo. Una vez que lo he utilizado ¿ Sabéis lo que pienso? Pues que el bueno de David vuelve a tener trabajo, y os aseguro que no se va a aburrir. Me refiero al Profesor de Estrategia de la HBS David Yoffie que con su libro "Judo Strategy" relató hace una década la encarnizada lucha por el control de Internet entre los navegadores de Microsoft y Netscape.

Tiene pues Yoffie a corto plazo otro buen caso de escuela de negocios por delante porque una vez mas una compañía menor y más ágil como Google (perfecto judoka) parece tener la capacidad de desequilibrar al gordo y rechoncho luchador de Sumo que es Microsoft. Por poner un ejemplo en los últimos Google años ha financiado el 85% de los 56 millones de dolares de ingresos que obtuvo Firefox y además acaba de renovar este apoyo hasta el 2011. No hay nada mejor que unirse para derrotar al gran MS.

No soy un experto pero como usuario curioso y observador se me antoja una nueva partida interesante, Google toca pocos mercados pero en los que entra lo hace bien, una vez agotadas las ventajas de integración del Explorer con el Office Suite y con una navegabilidad lenta y de inferior calidad, Microsoft tendrá que sacar un conejo de la chistera para conseguir mantener su amplio liderazgo del mercado (72% de cuota).

Las espadas están en alto podéis comprobarlo en el comic que Google ha lanzado para ilustrar el lanzamiento de este navegador.

El metodo LIFO o "los ultimos seran los primeros"

Hoy es el gran día, sinceramente tenía ganas de que llegase. Hace meses que la gente se pregunta que ocurrirá el primero de septiembre, a cuanta gente despedirán, si su puesto de trabajo existirá y cuantos constructores acabarían entre rejas. Además el comentario se suele hacer con una mezcla que parece que el que lo dice se medioalegra.

IF nos alegramos de que las inmobiliarias vendan un 74% menos en lo que va de año THEN nos estamos alegrando también de que las tres cuartas partes del crecimiento del PIB se nos esfumen.

Es cierto que habrá una corrección progresiva de la masa laboral empleada tanto por criterios coyunturales como estructurales, pero no es menos cierto que el pesimismo generalizado está lastrando el consumo mucho más allá de criterios objetivos. Es cierto que están peor las expectativas que las cuentas bancarias y esto reduce el gasto. En definitiva que en esta situacion las empresas menos arraigadas corren mayores riesgos.

Trabajé durante un tiempo en un negocio que tenía este cartel cerca de la puerta "El ultimo que salga que apague la luz" y da la sensación de que siguiendo normas contables la regularización del mercado se aplicará un criterio LIFO. “Los últimos serán los primeros”, estaba en las Sagradas Escrituras pero muchos no le hacíais caso. Ya es uno de septiembre !Que el señor nos pille confesados!

Llegó Uterqüe

Por fin llega Uterqüe, el formato especialista en complementos del grupo Inditex.

Gran satisfaccion para el sector calzado que muestra un signo mas de madurez.

Deliberadamente pongo una foto con poca visibilidad del dia de la apertura en la que como un reflejo de la realidad hay dos personas en un banco. Una duerme, el otro soy yo. No se si la foto es otro reflejo de lo que ocurre en el sector...

Reflexión sobre el mercado inmobiliario

Martinsa-Fadesa se desploma en bolsa en España tras anunciar el concurso de acreedores. Justo el mismo día en el que las principales tenedoras de la deuda originaria inmobiliaria americana Freddie Mac y Fannie Mae son rescatadas por el sector público. Es curioso mientras que en España gobierno y oposición se ponen de lado cuando las empresas piden la ayuda el estado, en EEUU se abren las arcas para enterrar miles de millones de dólares que ni se crean ni se destruyen. Esa deuda ha cambiado de manos y ha engrosado los márgenes de intermediación en múltiples operaciones con alta rentabilidad y, a la vista de la situación, también riesgo.

Volviendo a España, la jugada de Martinsa-Fadesa es preocupante, uno de los líderes del sector se desploma por el atragantamiento de una adquisición realizada en máximos (algún que otro interesadillo de banca de inversión que ya ha cobrado su bonus estará riéndose desde las Bahamas).

Otra profecía más cumplida de las que anunciábamos a principios de año. Si la bajada de precio que confirmaba el Banco de España del precio de la vivienda era de un 9% todavía tenemos bajada hasta llegar al 40% de EEUU en muchas zonas.

¿Cómo estamos nosotros? Pues en mi opinión depende de la demanda real de casas. ¿Qué stock existe construido y no vendido? Si miramos a los datos de demanda real en el mercado inmobiliario podríamos ver que:

Los promotores dicen que solamente queda stock en sus manos para 18 meses por lo que no será tan duro como se anuncia (ilusos). Al tiempo se desploman las ventas de Marina d’Or, Seseña (capital del "sin"sentido) sigue sin electricidad, sin servicios, sin habitantes, sin financiación,….

Y como en un símil del despropósito el CAM se hunde (me refiero al barco).

Las 7 vidas del gato

De pequeños nos decían que los gatos tienen siete vidas. No nos precisaban si también aplicaba en el caso de las ilustraciones pero aparentemente también ocurre si analizamos el caso de Hello Kitty.

Este gato antropomorfo y geométrico fue creado por la diseñadora Ikaka Shimizu en 1974 para la compañía japonesa Sanrio. Entrando en los cuarenta el gato sobrevive con dignidad a la tercera generación de fervorosos fans como hija de dos años que consumen sus licencias en cualquier objeto de regalo.

Larga vida al gato.

Despues de la huelga

No se muy bien porque pero he tenido cierta empatía con el fondo que ha generado la huelga de transportes. Probablemente es porque veo de cerca el negocio logístico y soy consciente de la importancia de su trabajo y de las complicaciones que está sufriendo el sector.

Ahora si bien he entendido el fondo no comparto en absoluto las formas. Como país civilizado resulta anacrónico el planteamiento de piquetes mafiosos en los centros de trabajo, parece que se les ha ido de las manos. Pero bueno ellos sacarán sus conclusiones.

Si me ha parecido interesante el planteamiento de laissez-faire del Gobierno. Poco movimiento en público y el suficiente en privado para que tampoco se alargue demasiado el conflicto. Muy en la línea insulsa que nos tiene acostumbrados este "liderazgo tranquilito" de ZP.

Lo que me viene a la cabeza es si los iluminados dirigentes sindicales se han planteado la herencia que sus acciones van a dejar sobre la economía y en concreto sobre el IPC y la maltrecha productividad. Parar o mejor dicho ralentizar el país durante una semana no es una estrategia económica muy interesante. La cantidad de bienes perecederos podridos al sol o envejecidos en las camaras va a encarecer sin lugar a duda nuestras compras en el mercado.

Casualidad, antes de marcharme veo entrar el primer trailer en nuestros almacenes con cierto alivio. Simpatica o no por fin ha terminado la huelga.